卖方观点：物理AI数采成一致预期，海天瑞声等列T0级标的

📋总体概括

卖方研究观点更新认为，围绕宇树科技等物理AI（具身智能）赛道，数据采集环节已成市场一致预期，并给出标的分层框架：T0级为按小时收费、具备SaaS属性且已有收入的数据采集公司，点名海天瑞声、凡拓数创、宝通科技；T1级为处于0到1阶段、供应数据采集装备的公司，设备先行（以龙旗代工放量作为信号），并建议关注触觉等中期通胀逻辑方向。该观点反映二级市场对具身智能数据要素的定价逻辑正从概念走向收入验证。